從負債與營業收入的比例來看，合法借錢管道國有企業的債務負擔仍處於高位，但有緩解趨勢。3季度末，規模以上工業企業中的國有企業總負債與營業收入的比值從2季度末的101.0%下降到99.1%，而非國有企業的這一比值則從2季度末的35.8%上升至36.7%。在國企資產負債率未發生顯著變化的情況下，這一債務負擔的緩解主要源於供給側改革對各行業龍頭企業，尤其是對國有企業的利好。未來隨著供給側改革的推進，以及對生態環境的愈發重視，合法借錢管道國企的營業收入和利潤能否繼續有所改善，從而有利於降低國企債務風險，仍有待觀察。但無論如何，從絕對水平上看，國企債務負擔依舊較重，佔非金融企業部門債務六成左右，國企去槓桿仍是未來去槓桿的重中之重。3季度共發行了1.58萬億的國債，國債余額環比增加了5000億元，中央政府槓桿率緩慢上升。當前中央政府的槓桿率與2016年年末持平，預計4季度上升的空間有限。合法借錢管道從預算約束看，年初兩會所制定的全年財政支出增速預期為6.5%，約合20.0萬億，而2017年前3個季度已達15.2萬億元，只剩下4.8萬億的空間。以此推算，則4季度的總支出將相比2016年4季度下降7.1%。從基建投資看，3季度末基建投資的累計同比增速為15.9%，自年初以來持續下降；在十九大淡化增長目標且當前GDP增速仍較高情況下，政府通過基建來穩定經濟的意願有限，不會導緻債務過快增長。