就經濟總體而言，實體經濟槓桿率略有上升，借款管道金融部門槓桿率繼續回落。2017年3季度，包括居民、非金融企業和政府部門的實體經濟槓桿率由2季度末的238.2%增加到239.0%，上升了0.8個百分點，總體態勢趨穩。從資產和負債兩端分別統計金融部門的槓桿率皆有所下降，資產方衡量的金融部門槓桿率由2季度末的74.2%下降為71.0%，負債方則是由64.3%下降為63.3%。資產方衡量的口徑下降更大。在這些新馬甲中，消費貸款最為突出。借款管道前3個季度，居民短期消費貸款余額增加了1.5萬億，同比增速38.1%。相比來看，2016年全年這部分貸款只增加了0.8萬億。從積極方面來看，短期消費性貸款（如車貸、裝修貸款、信用卡貸款等）對應著真正的居民消費，是中國由投資敺動的經濟增長模式轉向消費敺動模式的催化劑。但從風險角度來看，這部分快速增長的短期消費性貸款並非全部對應著居民的真實消費，借款管道而是有相當大一部分仍然是住房貸款的替代形式。特別重要的是，一些短期消費貸是通過現金貸、網絡小額貸款等影子銀行方式獲得，沒有抵押、沒有擔保，缺少監管，相比於住房抵押貸款，潛在風險更大。